1. <span id="v3hjm"><track id="v3hjm"></track></span><progress id="v3hjm"><track id="v3hjm"></track></progress>
      <dd id="v3hjm"></dd>

      <tbody id="v3hjm"></tbody>

      <legend id="v3hjm"></legend>
      <legend id="v3hjm"></legend>

      <li id="v3hjm"><object id="v3hjm"></object></li>

      東興證券-蘇泊爾-002032-拓品能力依舊,長期發展可期-211105

      查看研報人氣榜
      日期:2021-11-05 22:20:14 研報出處:東興證券
      股票名稱:蘇泊爾 股票代碼:002032
      研報欄目:公司調研 劉田田  (PDF) 7 頁 367 KB 分享者:yie****03 推薦評級:推薦(下調)
      請閱讀并同意免責條款

      【免責條款】

      1. 用戶直接或通過各類方式間接使用慧博投研資訊所提供的服務和數據的行為,都將被視作已無條件接受本聲明所涉全部內容;若用戶對本聲明的任何條款有異議,請停止使用慧博投研資訊所提供的全部服務。

      2. 用戶需知,研報資料由網友上傳,所有權歸上傳網友所有,慧博投研資訊僅提供存放服務,慧博投研資訊不保證資料內容的合法性、正確性、完整性、真實性或品質;

      3. 任何單位或個人若認為慧博投研資訊所提供內容可能存在侵犯第三人著作權的情形,應該及時向慧博投研資訊提出書面權利通知,并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權情況證明?;鄄┩堆匈Y訊將遵循"版權保護投訴指引"處理該信息內容;

      4.本條款是本站免責條款的附則,其他更多內容詳見本站底部《免責聲明》;

      研究報告內容
      分享至:      

        事件:公司披露三季報,公司前三季度實現營業收入156.7億,同比增長17.7%;歸母凈利潤實現12.4億,同比增長14.8%,扣非歸母凈利潤12.1億,同比增長23.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】單三季度,實現營業收入52.3億,同比增長2.22%,歸母凈利潤實現3.75億,同比下降9.4%,扣非歸母凈利潤實現3.53億,同比下降9.81%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)

        持續發力線上,上調外銷關聯交易金額。內銷方面,2021年起公司積極開展線上渠道變革,通過經銷商轉直營、線上一盤貨和開拓新興渠道等方式提升線上運營能力。根據淘數據,蘇泊爾表現優于行業,前三季度和單Q3廚房小電器+生活電器行業合計銷額分別同比-1.3% / -17.2%,蘇泊爾分別同比+10.9% / +4.1%,其中生活電器表現亮眼,可能系上半年開拓清潔類新品。線下受疫情反復影響,根據奧維云網,線下銷額前三季度和Q3分別同比-12.4% / -16.0%。我們認為公司前三季度收入增長主要受到線下拖累。外銷維持良好增長,公司調增全年與SEB關聯出口預期至70.3億(前值66.65億),同增29%(前值22.3%),預期10月27日至年底同比增長16%。

        費用投放加大,凈利率承壓。原材料成本維持高位,公司通過調整新品定價、開拓高毛利新品類等方式積極調整產品結構,前三季度和單Q3毛利率分別實現變化+0.5pct / -0.13pct,表現平穩。費用率方面,銷售費用率前三季度和單三季度分別變化-0.06pct和+0.72pcts,可能系新品推出,加大營銷推廣,同時線上營銷模式調整,以及為Q4促銷節做準備。另外公司所得稅稅率調整,對凈利率也有-0.35pct的負面影響,前三季度凈利率和Q3凈利率分別-0.21pct和-0.95pct。

        換帥注入新活力,拓品能力依舊。公司具備小家電公司持續成長最為關鍵的拓品能力。新任CEO張國華先生具有多年快消品掌舵經驗,料能給公司帶來新的活力。今年受行業景氣度影響疊加基數壓力,增長壓力較大,但公司積極推進線上渠道變革、新興品類布局,看好公司長期價值。

        公司盈利預測及投資評級:我們維持盈利預測,我們預計公司2021-2023年凈利潤分別為20.93、24.33和27.62億元,對應EPS分別為2.55、2.96和3.36元。當前股價對應2021-2023年PE值分別為21、18和16倍,考慮到行業競爭加劇、原材料成本壓力,下調公司評級至“推薦”。

        風險提示:上游原材料成本上漲,新品開拓不及預期,行業競爭加劇。

        

        

      我要報錯
      點擊瀏覽閱讀報告原文
      數據加工,數據接口
      我要給此報告打分: (帶*號為必填)
      *我要評分:
      暫無評價
      慧博智能策略終端下載
      相關閱讀
      2021-10-30 公司調研 作者:劉田田,常子杰 6 頁 分享者:man****mo 推薦
      2021-10-29 公司調研 作者:劉田田,常子杰 7 頁 分享者:liux******125 推薦
      2021-10-28 公司調研 作者:劉田田,常子杰 5 頁 分享者:he0****63 推薦
      2021-10-28 公司調研 作者:劉田田,常子杰 6 頁 分享者:BB***u 推薦
      2021-10-27 公司調研 作者:劉田田 7 頁 分享者:金**坤 推薦
      關閉
      如果覺得報告不錯,掃描二維碼可分享給好友哦!
       將此篇報告分享給好友閱讀(微信朋友圈,微信好友)
      小提示:分享到朋友圈可獲贈積分哦!
      操作方法:打開微信,點擊底部“發現”,使用“掃一掃”即可分享到微信朋友圈或發送給微信好友。
      *我要評分:

      為了完善報告評分體系,請在看完報告后理性打個分,以便我們以后為您展示更優質的報告。

      您也可以對自己點評與評分的報告在“我的云筆記”里進行復盤管理,方便您的研究與思考,培養良好的思維習慣。

      當前終端的在線人數: 58551
      掃一掃,慧博手機終端下載!

      正在加載,請稍候...