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      華福證券-輕工制造行業周報:關注家居估值修復,靜待新型煙草政策靴子落地-211113

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      日期:2021-11-15 10:47:52 研報出處:華福證券
      行業名稱:輕工制造行業
      研報欄目:行業分析 朱飛飛  (PDF) 10 頁 1,014 KB 分享者:sim****dk 推薦評級:推薦
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      研究報告內容
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        本期觀點

        家居:雖然9月地產數據繼續疲軟,但一方面本期地產行業消息頻出,政策邊際轉暖跡象日益明晰;另一方面短期竣工復蘇仍可支撐家居企業訂單需求,而頭部企業憑借其品牌、渠道、供應鏈等優勢進一步受益于行業集中度的提升,以顧家家居為例,根據億邦動力數據,顧家家居雙11全平臺銷售額累計突破6.5億,同比去年全平臺增長78%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】考慮前期家居板塊受地產負面影響出現明顯回調,后續可持續關注顧家家居、歐派家居等龍頭企業,同時關注中美貿易邊際改善帶來的出口產業鏈機會。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)

        造紙:本期各紙種價格小幅回暖,其中箱板瓦楞受行業旺季、多地限電限產和原輔料上漲因素影響,價格持續上行,但考慮當前價格已處于高位,雙十一旺季已接近尾聲,后續繼續上漲面臨較大壓力;白卡前提漲價有所落地,考慮廣西金桂、太陽新項目即將投產,后續價格依舊承壓;文化紙市場則相對運行平穩,近期價格有所反彈。當前紙企估值均處于歷史較低位置,關注后續需求上行雖然當前需求端受疫情反復、出口受阻、雙減政策等因素影響呈現一定旺季不旺特征,但一方面考慮行業盈利基本已經觸底,另一方面考慮雙控大背景下造紙供給改善預期,后期紙價或迎反彈。

        包裝印刷:考慮海外經濟復蘇疊加限塑令推進,紙包裝需求有望持續回暖,而行業低谷期龍頭通過收購兼并,研發新品類以及產業聯合等手段擴張話語權,包裝印刷行業景氣度仍有望提升,可繼續關注受益5G換機需求增加的消費電子包裝板塊。

        新型煙草:12日電子煙國家標準會議召開消息導致板塊整體集體上漲,考慮此前濟南市煙草專賣局(公司)黨委書記、局長在電視問政節目《作風監督面對面》的錄制現場表示“目前全國人大正在出臺將電子煙監管的法律,估計明年上半年差不多會出臺”,電子煙新政落實進度或將加快,靜待電子煙政策靴子落地。

        市場表現

        本期(11.01-11.12)SW輕工制造指數收于2,653.66點,較上期末上漲5.00%,板塊整體跑贏市場(滬深300) 5.41個百分點,在28個一級行業中排名第7位,各板塊表現包裝印刷>家用輕工>造紙。

        重點公司動態

        山鷹國際:公司披露10月主要板塊銷量數據,10月國內造紙銷量54.15萬噸,同比下降2.26%;包裝銷量1.82億平方米,同比增長32.82%。

        風險提示

        原材料價格風險;政策不確定性風險;宏觀經濟下行風險。

        

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