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      東北證券-策略點評報告:風電短期交易情緒較高,提價而非“做多CPI”帶動食品上漲-211104

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      日期:2021-11-05 08:28:37 研報出處:東北證券
      研報欄目:投資策略 鄧利軍  (PDF) 6 頁 541 KB 分享者:ha***i
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      研究報告內容
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        今日市場表現較好的有受高景氣賽道估值高低切換的風電板塊,以及提價潮下市場討論的與“做多CPI”邏輯較為相關的食品板塊。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】具體來看:風電板塊受政策推動,裝機預期提高,當前估值屬新能源子板塊內低位,但近期交易情緒較熱。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)具體來看:1)政策推動風電裝機預期改善:9月中旬國家能源局提出要在中東南地區重點推進風電就地就近開發,特別在廣大農村實施“千鄉萬村馭風計劃”,有利于風電分散式推進,加之近日漳州提出50GW海上風電方案(2020年全國風電新增裝機約72GW)進一步刺激市場對風電裝機的預期。2)估值較低但交易情緒較熱:當前電新子版塊內,從市盈率分位數來看(2005/1/1起至今),風電(38%)相對其他熱門板塊如鋰電(55%)、核電(80%)、太陽能(86.%)等較低,從交易情緒來看,其相對全A換手率比值(10日平均)已至2015年以來高位。

        部分食品個股近期提價帶動上漲,但不宜用“做多CPI”來定位。近期部分前期超跌的食品股漲幅靠前,源于海天味業為首的公司在原材料、運輸等成本上升的背景下紛紛提價,市場的盈利預期有所改善,部分投資者以“做多CPI”來形容行情。歷史來看,食品板塊的股價與CPI糧食的關系并不明確,2005-2007牛市期間CPI糧食和食品板塊走勢完全背離,后續熊市時相對抗跌,此后食品板塊開始具備α,且在2013熊市期間相對抗跌,在2016年后食品板塊在外資流入推動的“核心資產”審美下迎來趨勢性行情,與CPI糧食幾乎脫鉤。因此,我們認為從邏輯上來看提價若后續銷量數據沒有明顯下滑的確對公司盈利有提振,但更多是個股或者子行業的獨立邏輯,不宜用“做多CPI”來定位。復盤來看,“做多CPI”的定位中僅以豬周期(對應CPI食品)、酒店餐飲(對應CPI服務)的確定性較強。

        風險提示:疫情二次爆發;政策出臺不及預期

        

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