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      國信證券-食品飲料行業大眾食品板塊11月投資策略:大眾食品板塊環比改善,關注提價行情-211104

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      日期:2021-11-04 23:19:02 研報出處:國信證券
      行業名稱:食品飲料行業
      研報欄目:行業分析 陳青青  (PDF) 22 頁 1,270 KB 分享者:tia****11 推薦評級:超配
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      研究報告內容
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        大眾食品板塊10月表現穩健,啤酒、乳制品板塊領漲

        10月食品飲料板塊表現穩健,漲幅1.62%,高于大盤約1pcts,其中啤酒、乳制品板塊領漲,漲幅分別為18%、11%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】成本端,原材料價格高位震蕩,9月生豬、大麥價格環比下降,生鮮乳環比微降,大豆和包材價格持續小幅上漲。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)零售價方面,啤酒、牛奶、酸奶、嬰幼兒奶粉等價格微漲。

        三季度大眾食品板塊環比改善,關注提價行情

       ?、倨【疲阂咔榀B加極端天氣給現飲渠道帶來短期影響,原材料價格高位震蕩、淡季來臨,提價預期升溫;龍頭呈現高端化加速趨勢,未來有望釋放更多利潤彈性。②乳制品:需求端,疫情后,消費者健康飲食觀念提升,乳制品消費升級趨勢明顯。成本端,21Q3原奶價格上漲趨勢放緩,乳企毛利改善,龍頭利潤彈性顯現。③調味品:社區團購等新興渠道沖擊邊際減弱,渠道庫存趨于良性;進入Q4銷售旺季,終端需求有望回暖;海天提價靴子落地,板塊性提價周期將至,企業業績彈性有望逐季釋放。④速凍食品:21Q3收入端整體表現穩健,利潤端在成本上行下繼續承壓;安井提價有望帶來板塊性提價預期升溫。⑤休閑食品:21Q3需求端環比回暖,社區團購逐漸規范,商超人流邊際恢復,企業業績表現邊際改善;原材料價格持續上漲有望催動新一輪提價周期。

        投資建議:關注成本壓力下提價帶來的邊際改善

        21Q3大眾食品板塊整體環比改善,但成本持續上行,利潤承壓。我們認為當前階段下,應把握提價主線,建議關注有望通過控費提效、產品結構改善、直接提價等轉嫁成本壓力,釋放利潤彈性的行業龍頭。重點推薦重慶啤酒、伊利股份、妙可藍多、海天味業、中炬高新、千禾味業、安井食品、立高食品、絕味食品等。

        風險提示:宏觀經濟不達預期,需求增長不達預期,食品安全問題。

        

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