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      申港證券-房產稅試點政策分析與收入測算專題報告:房產稅試點靴子落地,萬億稅收未來可期-211104

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      日期:2021-11-05 14:48:54 研報出處:申港證券
      研報欄目:債券研究 康正宇  (PDF) 17 頁 780 KB 分享者:bo***1
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      研究報告內容
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        對于本次房產稅試點的一些判斷:

        目前有較大可能納入本次試點的區域有上海、重慶(前期試點經驗豐富地區)、浙江省部分地區(共同富裕示范區)以及部分一線、新一線城市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】其他可能納入試點的區域可能采用以下幾個原則:第一是稅源潛力較大的地區、第二是土地出讓收入占財力的比值較低的地區、第三是區域土地開發基本完成,城鎮化率較高的地區。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)

        本次房產稅試點很可能采用市值法計算稅基。一方面是基于當前我國有關部門已經具備較為成熟的房地產價值評估技術,可以較好地測算稅基;另一方面則是近年來商業房地產的市場價值急劇飆升,采用原值法進行測算難以有效衡量其真實價值,對于多數房齡超過15年的房產尤甚。

        房產稅全面推行能產生多少增量收入?

        在設定經營性房地產未來稅收收入與當前基本持平的情況下,我們主要計算存量居民住房征稅帶來的稅收增量收入。

        基于2010年第六次人口普查結果和2011-2020年商品住宅銷售面積數據,我們計算了全國各?。ㄊ?、自治區)2020年末的存量商品住宅面積和市值作為稅源。

        基于Bahl的房產稅分解理論,我們以《2017中國家庭金融調查》的社會調查數據為基礎,計算了房產稅征收過程中設置免征條款、優惠政策導致的“減免率”。

        我們分別按低、中、高稅率和低、中、高稅基分別測算了不同情形下的住房房產稅收入。測算得住房房產稅收入區間為3,767億元-19,142億元。在中等情形下,住房房產稅收入可達9,147億元。累加3,000億元的經營性房產稅收入,未來房產稅總收入有望達到1.2萬億左右,為2020年稅收收入的8%。

        房產稅開征是否對城投形成利好?

        房產稅可以提供可觀的預算收入增長,但難以替代土地財政。根據我們的測算,高稅基、中等稅率水平下的房產稅征收可以對全國大多數省份提供10%以上的預算收入增長。為區域城投提供一定的基本面保障。

        土地出讓收入仍然不可取代。經測算,多數省份的房產稅收入均不及土地出讓收入的20%。

        短期內重點關注可能納入試點的高稅源、低土地財政依賴地區。這些地區有足夠動力積極征收房產稅,且短期內啟動試點可以獲取一定的增量收入,屬地城投平臺也能獲得一定的基本面支撐。

        建議關注重慶市、河南省、遼寧省和北京市(低土地財政依賴,高稅源),以及山東省、浙江省、上海市、江蘇省和廣東?。ǜ咄恋刎斦蕾?,高稅源)

        風險提示:房產稅政策變化,理論模型不完善,原始數據有效性差

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