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      東北證券-東方通信-600776-市場化改革邁向科技強企道路-211115

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      日期:2021-11-14 22:57:40 研報出處:東北證券
      股票名稱:東方通信 股票代碼:600776
      研報欄目:公司調研 王鳳華  (PDF) 4 頁 360 KB 分享者:溫**嬋 推薦評級:買入(首次)
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      研究報告內容
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        事件:

        公司于2021年10月30日發布2021年三季報:公司前三季度實現營業收入19.86億元,同比增長8.16%;歸母凈利潤0.61億元,同比增長29.90%;扣非后歸母凈利潤0.14億元,同比增長159.77%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

        點評:

        普天電科資產重組,市場化改革走科技強企道路。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)報告期內,公司原股東中國普天與中國電科實施重組,中國普天集團整體無償劃轉進入中國電科集團,成為中國電科集團全資子公司。本次收購系中國電科集團通過國有股權無償劃轉取得中國普天集團100%的股權,從而導致間接控制東方通信43.44%的股份,公司實際控制人由中國普天變更為中國電科中國電科是國內唯一覆蓋電子信息全部領域的大型科技集團,此次合并,將充分發揮兩大集團上下游之間的協同性,從依賴于合資企業、缺乏拳頭產品以及核心競爭力向科技強企的道路轉變。

        聚焦信息通信主業,經營業績穩定增長。報告期內,公司實現營業收入19.86億元,同比增長8.16%;歸母凈利潤0.61億元,同比增長29.90%;扣非后歸母凈利潤0.14億元,同比增長159.77%。公司中標廣東省清遠市公安局350兆數字集群(PDT)系統項目和海南保亭可視化警務指控系統;中標杭州機場軌道快線、大連地鐵5號線和杭州至紹興城際鐵路工程綜合安防平臺采購之室內定位項目等。同時在產品研發上深耕細作,T8200S2/S3完成項目驗收評審,第二代PDT+應急指揮現場融合通信系統成功上市。

        智能自助設備產業轉型升級,探索技術研發新方向。公司重點推進主要大行業務,大力發展信創產品,積極參與主要大行的信創產品測試,是國內第一批實現正式信創商用的廠家?,F已實現核心模塊的自主研發并可批量供貨,以及通用模塊的國產替換和批量供貨。

        投資建議:預計公司2021-2023年實現營收33.23、36.88、42.42億元,實現歸母凈利潤1.14、1.25、2.93億元,對應PE 129.49/118.43/50.56X,考慮到公司股東整體并入中電科體系,為公司帶來強大業務協同,看好公司未來三年估值成長潛力,首次覆蓋,給予“買入”評級。

        風險提示:國產化替代不及預期、市場競爭激烈、產品技術迭代

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