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      東莞證券-2022年上半年A股投資策略報告:固本培元,穩步前行-211201

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      日期:2021-12-02 09:17:54 研報出處:東莞證券
      研報欄目:投資策略 費小平  (PDF) 39 頁 2,565 KB 分享者:WANG******ZHA
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      研究報告內容
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        投資要點:

        2021年大盤呈現慣性沖高后的震蕩反復格局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】年初表現稍強,之后出現回調并在3400-3700點附近區間震蕩,全年表現較為波折,截止到11月30日,滬指上漲2.61%,滬深300下跌7.28%,深成指上漲2.25%,創業板上漲17.85%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)

        2022年上半年市場環境分析:

        經濟:2022年全球寬松政策面臨逐步退坡,經濟復蘇有所趨緩。國內通脹可控,財政政策仍偏積極,在國內經濟增速回落及穩增長預期下,貨幣政策存在階段性微調,不排除2022年一季度央行降準可能,預計2022年的全年GDP增速為5.6%左右,呈現“前低后穩”格局。

        資本市場:2022年上半年將繼續錨定高質量發展,進一步推動資本市場制度型開放力度,強化新三板改革,穩妥推進全市場注冊制,加大對碳減排支持力度。未來市場的多空機制將更加順暢,有助于進一步吸引外資流入。而共同富裕推動資本市場配置多元化發展,利率的持續下行提升權益資產配置偏好。

        資金面:回購加力、機構資金持續入市依然是主要支撐點,除基金、險資,還有銀行理財資金配置需求,北向資金仍有望保持較大流入格局,還有兩融市場杠桿資金支持。預計2022年資金面將呈現小幅凈流入態勢,較2021年小幅改善。

        2022年上半年市場展望:固本培元,穩步前行。對2022年上半年行情,我們總體偏積極樂觀。經濟運行前低后穩,政策對經濟支持力度有望在上半年適度加大,貨幣政策存在階段性寬松,年初不排除適度降準可能;而資本市場高質量發展進一步深化,財富配置需求將持續提升,特別是增量資金入市力度有望較2021年有所加大,對市場構成支持。大盤在今年震蕩整固中維持韌性,市場活力并未減退,隨著資本市場持續健康發展,市場固本培元、夯實基礎后,在2022年年初流動性邊際改善、政策微調、兩會政策預期、共同富裕帶來增量資金配置需求等因素帶動下,有望改變橫盤格局,穩步前行,迎來震蕩攀升走勢。

        2022年春季行情依然值得期待,預計一季度市場走勢相對較好,二季度隨著兩會政策明朗以及通脹升溫后,可能面臨高位震蕩整固。

        操作策略及投資主線:市場機會仍將以結構性和波段性為主,建議結合產業政策、行業景氣、機構布局等多方面因素,優選行業,中線布局,重點關注以下投資主線:

       ?。?)消費復蘇主線:如食品飲料、家電、休閑服務、醫藥板塊等;

       ?。?)碳中和主線:“雙碳”背景下,關注新能源、新能源汽車、電氣設備、環保等;

       ?。?)科技創新主線:如計算機、電子、通信、新材料、軍工等板塊。

       ?。?)低估值優質藍籌主線:如金融、建筑建材、機械等等。

        行業配置:超配金融、食品飲料、家電、電氣設備、建筑建材、TMT等,標配新能源車、化工、有色、醫藥、機械、新材料、軍工、環保等。

        風險提示:海外疫情加重、經濟走勢不及預期、中美貿易關系惡化。

        

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