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      國海證券-行業景氣跟蹤雙周報系列(二):消費景氣整體回暖,周期景氣高位回落-211104

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      日期:2021-11-05 08:06:37 研報出處:國海證券
      研報欄目:投資策略 胡國鵬,袁稻雨  (PDF) 68 頁 2,917 KB 分享者:one****in
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      研究報告內容
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        景氣度重大核心變化總結

        消費板塊:景氣度整體回暖,關注醫藥生物、食品飲料

        消費板塊景氣度整體回暖。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】消費總額方面,社會零售總額回暖,商品零售價格小幅回升,煙酒、通訊器材類消費改善明顯。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)其中,醫藥生物景氣上行,中藥材價格指數小幅上升,維生素價格整體上升,賴氨酸價格環比上升;高端白酒價格維持高位,瀘州老窖價格環比上升,茅臺價格回落,啤酒產量增速相對改善,牛奶、奶粉價格整體上漲。紙漿價格環比下降,木材總指數小幅上升,品類表現分化;乘用車供給端逐步改善,零售走勢較平淡;仔豬、生豬、豬肉價格整體回升,肉雞苗價格大幅下降,豆粕現貨價小幅回落;義烏小商品價格指數小幅上升;9月空調、洗衣機銷售增速環比下降,電視機、冰箱銷量增速回升。

        成長板塊:景氣度出現分化,關注半導體、光伏、鋰電材料

        成長板塊景氣度出現分化。近期費半指數震蕩上行,受晶圓制造成本提升影響,意法半導體(ST)、聯發科、賽靈思(Xilinx)等芯片大廠陸續發布漲價通知,11月半導體再迎漲價潮;10月TV液晶面板價格持續下降,平板電腦面板價格下行幅度加大;前三季度三大運營商5G滲透率持續提升,每戶平均收入穩步增長,IPTV、互聯網數據中心、大數據、云計算、人工智能等新興業務增長加速;光伏產業鏈漲勢趨緩,近一周光伏產業鏈價格整體維持平穩,上游硅料價格小幅回落,下游成本壓力有所緩解;10月國內新能源車企銷量分化,一方面,三大造車新勢力銷量環比下滑,蔚來汽車交付量回落,另一方面,比亞迪10月新能源汽車銷量81040輛,單月銷量加速增長;鋰電材料漲價態勢延續,其中,正極材料價格維持高位,磷酸鐵鋰材料價格上揚,負極材料市場需求向好,人造石墨價格持續抬升,六氟磷酸鋰價格保持不變,電解液與6F價差維持高位。

        大金融板塊:景氣度持續分化,關注券商

        近兩周A股震蕩,兩市總成交金額較前兩周有所上漲,連續三日突破萬億,股市交投情緒有所暖和。市場換手率小幅上升。前兩周短端利率震蕩后持平,長端利率持續下降,央行凈投放增加。從地產需求端看,住宅價格指數增速小幅下降,國房景氣指數持續走低。從地產供給端看,商品房成交面積有所回升,土地成交溢價率大幅下降。

        周期板塊:景氣度整體下行,關注有色、化工

        周期板塊景氣度整體下行。其中,受保供穩價政策影響,動力煤、焦煤和焦炭價格高位跳水,港口煤炭庫存出現回升,供需調節加強;國際原油價格小幅回調,天然氣價格持續回落;截至10月29日,美國原油鉆機數量增加,商業原油庫存回升,供需格局逐步改善;有色金屬景氣度內部分化,鋁、鋅、銅價格大幅回調,黃金價格上漲,受新能源產業需求拉動,鋰礦價格高位上漲,鈷價持續拉升;國內鐵礦石與鋼材價格大幅回落,螺紋鋼庫存加速去化,粗鋼、鋼材日均產量小幅回升,但仍處于較低水平,鋼廠高爐開工率持續下行;化工商品指數高位回落,化工原料及產品價格普跌,其中,滌綸價格回落,PVC、聚合MDI價格持續下跌;建材方面,水泥價格指數平盤震蕩,浮法玻璃出廠指數持續下跌;工程機械銷量低迷,9月主要企業裝載機和起重機銷量同比增速持續回落,工業機器人產量下滑;航運方面,近期波羅的海干散貨運價連續下降,航運指數高位回調。

        風險提示:流動性超預期收緊、經濟失速下行、中美摩擦加劇、疫情超預期惡化等

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