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      長江期貨-黑色產業日報-211104

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      日期:2021-11-05 14:54:22 研報出處:長江期貨
      研報欄目:期貨研究 姜玉龍,陳勁偉,宋文超  (PDF) 4 頁 670 KB 分享者:天地***股
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      研究報告內容
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        鋼材

        周三,上海螺紋鋼(-20)至5000,上海熱卷(+100)至5100,唐山遷安地區普方坯出廠含稅(-)至4900元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】基本面來看:螺紋鋼供需雙弱,根據鋼聯數據,上周螺紋鋼產量、表觀消費小幅回升,庫存去化速度繼續放緩。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)另外,近期國家出手調控煤價,鋼材成本有下移預期,11月1日部分鋼廠開始提降焦炭,降幅200元/噸,而壓減粗鋼產量背景下,鐵礦石庫存持續累積,鐵礦價格也在走弱。故從驅動上來看,盡管仍有限產政策的加持,但需求太差,旺季預期落空,鋼價上行驅動不足;從估值上來看,隨著鋼價的大幅回落,現貨利潤收窄,疊加基差高位,期貨估值偏低,但估值有可能通過成本下移來修復。預計短期鋼價弱勢運行。策略上,暫時觀望。

        ◆鐵礦

        周三,日照港PB粉(+15)元至710元/噸、日照港超特粉(+30)元至414元/噸?;久妫汗税陌桶l運本月降低(澳巴均減),當前發運總量處于同期中值水平,實際到港量較上月有所上升,供應壓力仍較大。需求端,本月鐵水產量較上月降幅明顯,疏港量小幅下行,鋼廠補庫告一段落。

        庫存上,港口庫存持續上升、壓港庫存小幅上升,庫存總量增幅明顯,絕對值處于近年較高水平。絕對價格上,部分成本較高礦山利潤下滑較快,靠近成本線。鋼廠“雙碳”政策的落實在港口庫存上效果已逐步顯現,同時考慮到成材的情況,鋼廠后期壓產也難見放松,需求受限的情況下,在海外礦山大幅出清前,礦石仍有累庫壓力,因此仍建議長線以反彈空礦石思路為主。

        ◆玻璃

        供應端由于目前利潤水平雖有回落但仍在近年高位,廠家仍有較強投產意愿,生產線開工數仍維持在極高水平。需求端短期仍未出現明顯好轉,市場對旺季需求爆發的質疑進一步加深。庫存本周仍小幅增加,且累庫速度上略有加快,總庫存已處于近年同期水平。玻璃現貨仍相對堅挺,但近期有走弱跡象,當下臨近傳統旺季來臨拐點,若能季節性去庫,玻璃仍有一輪修復基差行情,若還不能持續去庫,對玻璃中長期整體預期或將轉向。

        

        

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