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      國金證券-港股通及QDII基金投資策略報告:尋找結構性機會,動蕩中把握確定性-211103

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      日期:2021-11-04 07:50:44 研報出處:國金證券
      研報欄目:基金頻道 楊舒,張劍輝  (PDF) 32 頁 2,267 KB 分享者:dz***6
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      研究報告內容
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        基本結論

        港股基金投資策略:11月港股整體繼續反彈的空間或將有限,更大概率會維持在底部持續拉鋸,因此港股基金投資仍建議關注結構性機會。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】首先,年底前行情的主線大概率仍將是制造業升級等持續受益于政策利好、具備科技創新成長屬性的大方向,包括新能源光伏產業鏈、新能源車產業鏈、半導體、新基建產業鏈等,以及傳統行業中受益于以上方向的細分產業鏈。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)消費板塊也面臨著超跌反彈和兩極分化的局勢,其中具備優勢商業模式、護城河及行業前景的公司估值已落入合理區間;細分領域來看,新能源汽車、國潮概念鞋服飲料等景氣度向上的機會可持續關注?;ヂ摼W科技板塊盡管政策監管框架尚未完全清晰,短期內恐仍維持區間震蕩,但對于已跌至歷史估值區間底部的龍頭標的,其收益增長和估值匹配度上的相對優勢愈加顯現,長線資金已進入布局窗口。投資者可通過篩選出善于行業布局和精選阿爾法的優質基金,積極捕捉港股的結構性機會。

        港股通基金精選:考慮到未來港股可能呈現趨勢性機會欠奉、結構性機會為王的局面,建議投資者精選善于擇股和行業布局的優質基金,從而把握港股的結構性機會。本期優選張峰和趙年珅共同管理的“富國民裕滬港深精選”、羅佳明和沈悅共同管理的“中歐豐泓滬港深”作為精選產品。

        港股QDII精選:可發揮QDII投資地區的多樣性及投資選股范圍更廣的優勢,優選深耕港股的同時亦能兼顧美股、中概、A股等多個市場的全能型選手,從而分散單一市場風險。此外,在政策及外部環境不確定性高企的當前,投資中對于公司質量的考察變得更加重要,應更注重基金經理的擇股能力、對企業基本面的掌握情況。本期精選徐成管理的“國富大中華精選”、汪孟海和王菀宜共同管理的“富國紅利精選”。

        海外市場分析及QDII基金精選:四季度以來世界經濟恢復勢頭有所放緩,國際大宗商品價格高位運行,“類滯脹”風險高企,發達國家PMI普遍見頂回落,美國第三季度GDP低于預期,凸顯通脹攀升對消費增速的制約,以及勞動力不足和供應鏈短缺的沖擊。另一方面,全球疫情多次反彈,而疫情以來的寬松刺激政策已進入收尾階段,美聯儲Taper開始落地,全球加息潮漸有蔓延趨勢。綜合來看,以美國為首的海外發達經濟體股市潛在風險積聚,且美股估值依然偏高,建議對美股基金采取適度低配策略。而港股盡管仍處磨底階段,但向下空間已然有限,挖掘超跌優質股和政策利好方向的機會大于風險,故11月可維持對于港股基金及圍繞港股和中概布局的科技主題基金的配置比例。具體而言,建議適度低配美股QDII“廣發納斯達克100”,標配科技主題QDII“匯添富全球移動互聯”,從而在不確定性較強的大環境下把握相對的確定性。

        風險提示:美聯儲貨幣政策、地緣政治因素、國內外疫情防控等。

        

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