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      國海證券-傳媒行業:美法院要求iOS支持三方支付,RobloxQ3營收增長102%-211114

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      日期:2021-11-14 22:50:33 研報出處:國海證券
      行業名稱:傳媒行業
      研報欄目:行業分析 姚蕾  (PDF) 31 頁 1,247 KB 分享者:zx***x 推薦評級:推薦
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      研究報告內容
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        我們認為目前傳媒板塊處于產業演進新周期的初始階段,中長期看,新的通信技術及ARVR等硬件平臺升級將帶來行業發展新機遇;短期看,渠道格局穩定的背景下,優秀的內容公司仍有通過商業模式升級及品類擴充實現估值提升的機會。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】基于此,給予行業“推薦”評級。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)

        ◆主要關注三類機會:

        1)優質內容公司,主要包括游戲及視頻板塊。游戲板塊低估值已包含政策預期,重磅新品上線或標志監管對游戲公司對未成年人保護等要求積極響應的認可。各大游戲公司新產品周期開啟,近期新品表現優秀,出海為國內游戲公司增長提供動力。預計云游戲、ARVR、元宇宙概念持續發酵,有望中長期提升行業估值。重點推薦三七互娛、吉比特、完美世界。視頻板塊中長期看長視頻板塊提價及要素成本下降的邏輯仍在,建議積極布局,重點推薦芒果超媒。

        2)擁有私域流量的新內容新消費公司。潮玩行業為泛娛樂板塊增速最高的板塊之一,近期投融資活躍。重點推薦泡泡瑪特,公司Q3運營數據表現優秀,會員激增至1800萬,付費用戶arppu增長30%,私域平臺抽盒機增長強勁,門店同店預計保持穩定,Mega及衍生品等非盲盒產品線驗證IP運營核心邏輯。

        3)受益于流量價格提升的公司。重點推薦分眾傳媒,公司中期邏輯不改,流量價格上升背景下,稀缺的品牌媒體價值凸顯。核心關注在今年較好的刊掛率水平基礎上,2022年提價及最終落地情況。四季度草根調研顯示刊掛率維持高位。

        ◆教育板塊中辦、國辦高規格政策發布帶動職教板塊估值修復,建議持續關注職教體系變革,關注包括中職、職業本科相關機會,重點關注傳智教育、中公教育、中國東方教育及高教板塊。

        ◆風險提示:政策監管趨嚴、重點產品上線進度及市場表現不及預期、推薦公司業績不達預期、市場競爭加劇、解禁減持風險、公司治理風險、市場風格切換等。

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