1. <span id="v3hjm"><track id="v3hjm"></track></span><progress id="v3hjm"><track id="v3hjm"></track></progress>
      <dd id="v3hjm"></dd>

      <tbody id="v3hjm"></tbody>

      <legend id="v3hjm"></legend>
      <legend id="v3hjm"></legend>

      <li id="v3hjm"><object id="v3hjm"></object></li>

      首創證券-11月美聯儲議息會議點評:Taper如期而至,沖擊有限-211104

      查看研報人氣榜
      日期:2021-11-05 11:14:21 研報出處:首創證券
      研報欄目:宏觀經濟 韋志超  (PDF) 8 頁 409 KB 分享者:pj***m
      請閱讀并同意免責條款

      【免責條款】

      1. 用戶直接或通過各類方式間接使用慧博投研資訊所提供的服務和數據的行為,都將被視作已無條件接受本聲明所涉全部內容;若用戶對本聲明的任何條款有異議,請停止使用慧博投研資訊所提供的全部服務。

      2. 用戶需知,研報資料由網友上傳,所有權歸上傳網友所有,慧博投研資訊僅提供存放服務,慧博投研資訊不保證資料內容的合法性、正確性、完整性、真實性或品質;

      3. 任何單位或個人若認為慧博投研資訊所提供內容可能存在侵犯第三人著作權的情形,應該及時向慧博投研資訊提出書面權利通知,并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權情況證明?;鄄┩堆匈Y訊將遵循"版權保護投訴指引"處理該信息內容;

      4.本條款是本站免責條款的附則,其他更多內容詳見本站底部《免責聲明》;

      研究報告內容
      分享至:      

        核心觀點

        美聯儲如期啟動Taper,鮑威爾表態整體偏鴿,暫不考慮加息。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】由于市場預期已較為充分,并未出現“Taper Tantrum”。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)疫情常態化預期下,財政刺激預期回落,美債短期突破3月份高點有一定難度,中長期美債走勢仍然取決于服務業和就業的修復情況。目前中美利差超過130BP,Taper對于國內資本市場影響有限。

        Taper如期而至,加息尚需等待。美聯儲將于11月啟動縮減QE,每月減少購債150億美元,基本符合市場預期。鮑威爾承認供應鏈問題比預想的更加持久,但終將回歸常態,相信經濟將走向供需平衡,因此通脹仍然是“暫時的”。目前距離充分就業仍有差距,尚未考慮加息。市場情緒在會議后有所好轉,美股三大指數均提振走高,美債收益率上行3BP至1.6%,美元指數小幅回落,原油價格跌超3%,市場沖擊不大。

        短期來看,美債收益率上沖前期高點1.77%有一定難度。此輪Taper相較于2013年差異較大,由于市場對Taper的預期已經較為充分,因此并未出現2013年的“Taper Tantrum”。目前,美債收益率距離今年3月高位的1.77%仍有15BP左右距離。但制造業景氣度高點已過,拜登的財政刺激計劃規模從3.5萬億縮減至1.75萬億,且存在一定變數,因此情緒亢奮程度相較于3月明顯較弱,短期美債上沖前期高位仍有一定困難。

        對于中長期美債收益率的判斷,我們認為需要繼續關注美國服務業的恢復程度和就業修復情況。疫情以來,美國失業率雖然不斷下行,但勞動力參與率始終未能修復,因此距離充分就業還有明顯的差距。需求端來看,隨著出行限制減少和疫情常態化,服務型消費逐漸復蘇,而前期受益于替代效應的耐用品消費則出現回落,因此需求側出現一定的結構性變化,服務業可能接棒制造業拉動美國經濟走強。

        中美利差超130BP,對國內沖擊有限。目前中美利差保持在130BP以上,安全墊保護仍然充足,且今年以來A股相較于海外市場漲幅較小,過高估值的風險已經得到了一定程度的釋放,因此即使短期美債收益率上沖,也不會像年初一樣出現大幅度的回調。

        風險提示:疫情超預期

        

      我要報錯
      點擊瀏覽閱讀報告原文
      數據加工,數據接口
      我要給此報告打分: (帶*號為必填)
      *我要評分:
      暫無評價
      慧博智能策略終端下載
      相關閱讀
      2021-11-11 宏觀經濟 作者:韋志超 9 頁 分享者:wan****hi
      2021-11-11 宏觀經濟 作者:韋志超 10 頁 分享者:alex******rdu
      2021-11-09 宏觀經濟 作者:韋志超 10 頁 分享者:ica****ly
      2021-11-08 宏觀經濟 作者:韋志超 9 頁 分享者:sta****er
      關閉
      如果覺得報告不錯,掃描二維碼可分享給好友哦!
       將此篇報告分享給好友閱讀(微信朋友圈,微信好友)
      小提示:分享到朋友圈可獲贈積分哦!
      操作方法:打開微信,點擊底部“發現”,使用“掃一掃”即可分享到微信朋友圈或發送給微信好友。
      *我要評分:

      為了完善報告評分體系,請在看完報告后理性打個分,以便我們以后為您展示更優質的報告。

      您也可以對自己點評與評分的報告在“我的云筆記”里進行復盤管理,方便您的研究與思考,培養良好的思維習慣。

      當前終端的在線人數: 119230
      掃一掃,慧博手機終端下載!

      正在加載,請稍候...