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      國金證券-化妝品行業:“雙11”收官,Q4美妝板塊怎么看?-211115

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      日期:2021-11-15 08:48:11 研報出處:國金證券
      行業名稱:化妝品行業
      研報欄目:行業分析 羅曉婷  (PDF) 8 頁 861 KB 分享者:ho***9 推薦評級:買入
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      研究報告內容
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        投資建議

        “雙11”/抖音好物節為四季度重要大促節點、占Q4業績比重高,銷售靚麗的品牌望助力Q4業績,短期建議關注在多平臺排名靠前的貝泰妮/珀萊雅/毛戈平等,以及品牌處成長早起高增速、估值性價比較高的魯商發展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

        展望明年,預判品牌成長進一步分化,原材料價格高位&淘系流量紅利見頂&終端零售增速可能放緩等多因素下競爭持續加劇,從紅利中成長起來的品牌面臨考驗,品牌力價值凸顯,建議關注終端控價能力強&線上多平臺運營能力出色&抖音自播能力較強的公司,如貝泰妮/珀萊雅/毛戈平/魯商發展。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)

        主要觀點

        “雙11”/好物節美妝大盤:1)淘系:護膚/彩妝重點品牌合計銷售額增速均放緩,分別+18%/-1%。規模上護膚仍以國際品牌主導、增速上功效性賽道延續高景氣,本土品牌中薇諾娜排名第6、較去年+3名;彩妝中完美日記/花西子位居前2、增速承壓,第二梯隊本土/國際品牌成長性相對較高,本土品牌中毛戈平/colorkey表現較好,彩棠增速100%+。2)抖音:護膚/彩妝繼續放量,且均以本土品牌占主導,國際高端品牌通過達人帶貨加速布局、排名提升;珀萊雅/薇諾娜、花西子/完美日記/毛戈平進入前十。

        重點上市公司跟蹤:1)貝泰妮:薇諾娜多渠道排名領先,經典產品及新品銷售發力,“雙11”淘系銷售額15億+、+65%、天貓第6,抖音1.6億、排名第7,京東、唯品會排名靠前;2)珀萊雅:大單品“早C晚A”銷售靚麗,均價提升促銷售高增,天貓店累計銷售7億+、+74%,抖音累計銷售1.6億、排名第6,店鋪自播占68%;彩棠淘系/抖音均發力,天貓店銷售額增近150%,抖音過千萬、排名第16。3)魯商發展:璦爾博士與頤蓮銷售均破億,主力產品銷售靚麗。4)上海家化:線上+38%、玉澤+70%+、佰草集天貓店新品貢獻提升。5 )毛戈平:天貓店21Q1~3增152%/107%/72%,“雙11”累計+90%,抖音累計銷售超5000萬元、排名第4。6)逸仙電商:淘系排名居首、增長承壓,抖音放量、自播能力強。

        行情回顧

        本周上證綜指、深證成指、滬深300分別+1.36%/+1.68%/+0.95%,化妝品板塊-3.20%,跑輸滬深3004.2PCT。板塊對比來看,化妝品處行業下游。個股方面,拉芳家化、寶尊電商漲幅居前,上海家化、珀萊雅跌幅居前。

        行業動態

        行業新聞:北交所11.15開市;天貓雙十一交易額5403億;中國最大短視頻服務商優矩互動上市;云南白藥旗下采之汲結合人工智能定制肌膚健康管理方案;科蒂2022財年一季度銷售額+22%,中國區表現強勁。

        重點公告:珀萊雅公開發行7.5億可轉債;名臣健康股東林典希減持15萬股,占比0.1%;青松股份全資子公司諾斯貝爾取得國有建設用地148.3畝;麗人麗妝股東Crescent Lily違規減持0.05%股份;奧園美谷重大資產出售,已獲得交易方支付的6.1億元,占交易總額60%;醫思健康預計公司Q3營收/凈利增60%+/200%+;長和以364萬港元回購7萬股。

        風險提示

        新品/營銷/渠道發展不及預期;生產/代運營商大客戶流失;數據準確性。

        

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