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      華泰證券-完美世界-002624-動態點評:《幻塔》終測吸睛,期待上線助增長-211114

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      日期:2021-11-14 15:22:46 研報出處:華泰證券
      股票名稱:完美世界 股票代碼:002624
      研報欄目:公司調研 朱珺,周釗  (PDF) 6 頁 466 KB 分享者:1860******831 推薦評級:買入
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      研究報告內容
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        《幻塔》終測熱度高,上線有望助力后續業績,維持“買入”

        完美世界重點儲備產品輕科幻開放世界手游《幻塔》開啟終測,10月26日終測PV上線后登頂B站熱搜,并于測試開啟后再次進入B站熱搜榜。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】據游戲官網、TapTap及Bilibili,截至11月12日18:00,官網預約人數突破1,300萬;TapTap預約人數131.2萬,評論數達2.4萬;B站預約人數超65.2萬,評論數超3萬。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)我們維持盈利預測,預計21-23年歸母凈利13.61/20.35/23.43億元,對應EPS 0.83(加回一次性虧損2.7億)/1.05/1.21元,可比公司21年Wind一致預期PE均值20X,公司為精品游戲研發龍頭,給予26XPE,對應目標價21.58元,維持“買入”。

        《幻塔》終測版本優化展現強研發實力,期待產品年內公測后表現

        重點儲備項目《幻塔》第四次測試“抑制器·終極測試”于11月10日正式開啟,本次測試為公測前最后一次限號刪檔計費測試,測試時間為11月10日10:00至11月14日23:59,測試平臺包括安卓、iOS以及官方桌面版。相較前期,本輪終極測試進行了天氣系統、角色外觀建模、全新擬態伙伴及二階形態等更新,視覺美術效果及玩法內容進一步提升豐富優化。截至11月12日18:00,官網顯示已有超過1,300萬用戶預約,預計年內《幻塔》有望正式開啟公測,期待產品后續表現及業績貢獻。

        《夢幻新誅仙》進入回收期,經典產品維持穩健運營

        據公司財報21Q3游戲業務貢獻凈利潤約5.5億元,助力整體業績環比Q2顯著回暖,新游《夢幻新誅仙》貢獻主要增量。據七麥數據,游戲上線后維持iOS暢銷榜頭部位置,上線以來平均排名第16,11月4日開啟“萬靈大狂歡”活動,iOS暢銷榜排名當日回歸至榜單第8,11月以來平均位列暢銷榜第19位,作為回合制MMO產品有望繼續貢獻長線業績增量。據七麥數據,公司經典游戲《完美世界手游》《誅仙手游》《新笑傲江湖》 10月以來平均iOS暢銷榜排名分別為38/49/80,長周期穩健運營貢獻流水基本盤。

        精品游戲研發商有望業績拐點向上,維持“買入”評級

        公司圍繞“MMO+”和“卡牌+”打造多元產品矩陣,迭代傳統產品的同時拓展二次元等新品類,全球化拓展持續發力,后續高質量項目及IP儲備充足。據公司官網,除《幻塔》外,《完美世界:諸神之戰》(10月28日10:00開啟限號刪檔計費測試)、《黑貓奇聞社》(10月28日開啟限量刪檔測試)、《天龍八部2》(10月27日公布首次限號刪檔測試即將開始)《一拳超人:世界》等產品也在積極推進中??紤]公司作為國內精品游戲研發龍頭,給予2021年26XPE,目標價21.58元(前值19.09元),維持“買入”評級。

        風險提示:行業政策變動、版號發放放緩、新品上線進度及表現不及預期。

        

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