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      銀河證券-電子行業周報:能源革命帶動第三代半導體快速發展-211114

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      日期:2021-11-15 09:45:20 研報出處:銀河證券
      行業名稱:電子行業
      研報欄目:行業分析 傅楚雄,王愷  (PDF) 26 頁 1,794 KB 分享者:sp***7 推薦評級:推薦
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      研究報告內容
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        最新動態摘要

        1.中芯國際Q3營收超預期,半導體2022年景氣度持續向好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】公司三季度實現營收14.15億美元(YoY+30.7%,QoQ+5.3%),超出前期指引,公司指引Q4營收環比增長11-13%,上調全年營收增長指引至39%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)展望2022年,公司認為半導體景氣度依然向好,公司產能依然無法滿足客戶的需求,公司收入增長將不低于行業平均水平。我們認為,受益于半導體行業景氣度持續以及晶圓缺貨漲價,公司產能及平均出貨價格逐季不斷提升,帶動公司業績快速增長。雖然公司受到“實體清單”的影響,但是成熟制程擴產符合預期,在全球成熟制程產能缺口長期存在的情況下,公司成熟制程發展空間巨大,蔣尚義的離職不影響公司的長期發展。同時,公司將加強國產供應鏈的梳理與導入,利好國內半導體設備、材料公司。2.能源技術革命向材料領域滲透,第三代半導體助力碳達峰、碳中和的實現。新能源汽車、充電樁等將驅動SiC市場快速增長。據Yole數據及預測,SiC市場規模為5.4億美元,預計將于2025年達到25.6億美元,CAGR達到30.3%。氮化鎵主要用于射頻器件與功率器件,市場空間同樣廣闊。第三代半導體目前處于發展初期,國內企業和國際巨頭差距相對較小,對后來追趕者相對較為有利。建議關注全面布局第三代半導體產業鏈的國內化合物半導體龍頭三安光電,國內SiC晶片供應商山東天岳、天科合達,砷化鎵、氮化鎵制造企業海威華芯,以及積極布局第三代半導體的功率半導體企業華潤微、斯達半導、聞泰科技、士蘭微等。

        行業配置觀點

        5G終端及汽車電動化需求旺盛的推動下,2021年電子行業盈利端將加速增長,維持“推薦”評級。半導體國產替代方面,建議關注晶圓代工領域中芯國際(0981.HK)、華虹半導體(1347.HK)等;設計領域具備核心競爭力的卓勝微(300782.SZ)、聞泰科技(600745.SH)、瀾起科技(688008.SH)等;設備方面建議關注北方華創(002371.SZ)、中微公司(688012.SH)等。汽車電子方面,建議關注智能座艙公司華陽集團(002906.SZ)、攝像頭企業舜宇光學科技(2382.HK)、聯創電子(002036.SZ)、歐菲光(002456.SZ)以及車規級CIS供應商韋爾股份(603501.SH)等。消費電子方面,建議關注VR龍頭制造商歌爾股份(002241.SZ)以及iPhone產業鏈核心標的立訊精密(002475.SZ)、鵬鼎控股(002938.SZ)等。LED方面建議關注下游顯示龍頭利亞德(300296.SZ)、LED芯片龍頭三安光電(600703.SH)以及國內LED固晶機龍頭新益昌(688383.SH)等。

        風險提示:國產替代不及預期,終端需求不及預期的風險。

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