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      長江期貨-棉紡策略日報-211104

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      日期:2021-11-05 14:43:31 研報出處:長江期貨
      研報欄目:期貨研究 黃尚海  (PDF) 8 頁 742 KB 分享者:gra****aw
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      研究報告內容
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        ◆棉花:

        USDA報告上調期末庫存,下調消費,報告整體中性偏空。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】籽棉價格松動,收購進度加快,下游消費近期疲弱,前期棉花價格過快上漲,積累了一定的風險,目前限電政策結束,下游產能基本恢復,但目前需求依舊維持偏淡。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)目前01合約單邊持倉45萬手,合計1800萬噸,持倉量較大,截止3日本年度倉單有2880張,合計11.52萬噸,較去年同期倉單數量大幅減少,新疆棉平均成本價格接近23000,目前期貨價格大幅貼水現貨,臨近交割月份,期現回歸,棉價上漲概率較大。

        操作上,皮棉加工企業,可根據自身庫存和成本價,可低位緩慢建倉,建議總套保比例不超過50%;紡織用棉企業,如市場出現急跌,可逢低位在市場上買入套期保值,逢低建立遠期虛擬庫存;投機者,建議逢低買入為主,棉價波動區間在20500-23000。

        ◆白糖:

        國際方面,全球市場依然供小于求。在國內需要靠進口補充,以及四季度因為甜菜糖減產,新舊交接期供應可能偏緊的情況下,遠期期價或將向配額外進口成本靠攏,因此國內期價后期仍將向原糖靠攏。

        ◆紙漿:

        估值上看,本周紙漿繼續下挫,盤面雖然持續大跌,但依然高于國際大廠成本。

        驅動上看,國慶假期后11月紙漿訂單談判升溫,但由于紙廠停機和期貨大幅走低,中國紙漿價格繼續下跌。具體來看,本周針葉漿成交重心繼續下移,闊葉漿延續橫盤整理,市場成交情況一般,觀望氛圍濃郁。生活用紙提漲意愿較濃,但下游需求依舊不足,且限電影響仍存,港口庫存去庫緩慢,紙市走貨速度無明顯變化。此外,外盤主流加針最新報價730美元/噸,較前期下跌90美元/噸,對漿價產生明顯利空影響。近期海運費大幅走弱,也進一步表明當前紙漿的利好因素不斷邊際走弱。本周國內主港紙漿口庫存共193.9萬噸,環比增加5.9萬噸,增幅3.14%,港口庫存累庫局面未改。整體上看,交易所紙漿交割庫存繼續擴容,顯示紙漿整體依舊偏空,下行趨勢仍存,外加當前市場情緒持續偏弱,預計紙漿會繼續下挫為主,操作上建議逢高做空參與。

        ◆ PTA:

        部分地區終端限電有所緩解,聚酯負荷緩慢提升,PTA現貨供應充足,倉單明顯增加,基差趨穩,供需依然呈現累庫狀態;美聯儲縮表進程如期進行,國際原油市場價格重挫拖累PTA市場成本及心態。宏觀及供需均偏空,預計今日華東PTA市場價格或仍有下滑。關注加工費大幅壓縮、2201合約4950-5000元一線支撐及國際原油對市場的影響。

        ◆蘋果:

        昨日蘋果期貨2201合約開盤7800元/噸,最高8236元/噸,最低7663元/噸,收盤8165元/噸,較上一交易日上漲370元,或4.75%。

        據中果網消息,山東部分產區地面貨交易已到尾聲,好貨多入庫,庫存果農貨開始報價,價格略有上漲;陜西大部分地面貨也到尾期,好貨不多,優果價格堅挺。產區報價方面:山東棲霞地區80以上片紅一二級價格在2.5-2.8元/斤;在80以上條紋價格在3.00-3.50元/斤,地面好貨不多,果農開始捂價,成交價格小幅上漲;陜西洛川紙袋富士70起步半商品價格在2.8-3.2元/斤。

        今年新果情況,市場普遍認為,總產量雖然偏高,但整體商品率低于去年,果農看好明年好貨價格,于是好貨紛紛入庫,致使市場好貨偏少,因此入庫數據出來之前,蘋果仍是高位震蕩行情,操作上面逢低做多觀點不變。

        ◆乙二醇:

        隔夜原油大幅下跌,對多頭心態產生較大影響,預計今日市場將出現低開。

        

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