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      安信證券-流動性周觀察11月第1期:陸股通持續增配景氣,融資資金持續流出周期-211108

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      日期:2021-11-08 21:11:32 研報出處:安信證券
      研報欄目:投資策略 陳果,夏凡捷  (PDF) 20 頁 961 KB 分享者:haw****dp
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      研究報告內容
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        ■宏觀流動性與資金價格:

        央行月初加量逆回購略超市場預期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】或受逆回購到期規模較大影響,本周央行主動維護流動性穩定,逆回購2200億,超往常月初時水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)本周公開市場凈回籠7800億,下周資金到期壓力緩解。

        通脹預期降溫疊加經濟延續回落,十年期國債收益率跌破2.9%。本周國內大宗價格繼續下跌,通脹預期延續降溫疊加PMI連續兩月低于榮枯線,十年期國債收益率延續回落。國內食品漲價明顯抬頭,國常會強調“菜籃子”穩價工作,短期看對通脹預期整體影響不大,后續演化有待觀察。未來國內經濟托底政策預期有待進一步明確,短期可關注十九屆六中全會(本月8-11日)的召開。

        美聯儲縮減購債靴子落地,1.2萬億美元基建法案過會。美國眾議院通過1.2萬億美元的《基礎設施投資和就業法案》,1.75萬億美元新版《重建更好法案框架》有待眾議院進一步商討。美國疫情改善趨緩,歐洲疫情延續反彈,輝瑞新冠口服藥問世。

        A股隱含風險溢價處于均值上方。A股隱含風險溢價小幅回升6.7bp?!皽?00股息率-余額寶7日年化收益率”較前周上升2.1bp。

        ■微觀流動性與資金供求:

        近期新基金發行速度小幅回升,高層對量化私募監管有所加強。10月有74只基金完成發行,募集788億,環比回落約600億;近一周有24只基金完成發行,合計發行規模約250億。11月私募基金經理A股信心指數環比下降1.1%,整體倉位水平下降1%。近期高層對量化私募基金監管有所加強,中基協和中證協要求量化私募完成定期信息報送任務,未來行業透明度有望提升。

        寧德時代近一個月獲陸股通凈買入達百億。近期陸股通持續增配電氣設備、食品飲料、化工和電子板塊。近一周陸股通資金凈流入44億,增配電子、化工行業居前。對食品飲料板塊,陸股通主要增配食品,飲料板塊流入趨緩。寧德時代、伊利股份連續多周獲陸股通凈買入居前,格力電器、萬科A、邁瑞醫療等連續多周遭凈減持居前。

        融資資金近期流入新能源板塊,持續流出周期。融資資金近期活躍度下降。近一周,電氣設備、銀行、農林牧漁獲杠桿資金凈增持居前;化工、非銀、食品飲料、有色遭減持居前。

        資金需求方面,近期股權融資規模、產業資本凈減持規模處于正常偏低水平。11月整體解禁規模環比回落。未來一周解禁規模較大的個股包括邁為股份(約101億)、TCL科技(32億)、利揚芯片(26億)、金達萊(18億)、山東黃金(16億)

        ■機構行為觀察:

        季報期間機構調研數量整體回升,熱度較高的行業包括電子、醫藥、機械、計算機、化工、電氣設備等。近四周調研熱度環比提升的一級行業包括計算機、食品飲料、交運等。調研熱度明顯上升的二級行業包括傳媒、化學制藥、酒店、光電子等。

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